美國伊利諾伊大學香檳分校農經學家托德·哈伯斯（Todd Hubbs）撰文指出，美國農業部定于3月31日發布的季度庫存報告將提供截至2017年3月1日的美國玉米庫存數據。這份數據可以用來計算本年度二季度（12月至2月份）美國玉米的飼料用量和其他用量，并作為評估全年飼料用量和其它用量規模的基礎，并且有助于評估期末庫存的潛在規模。雖然同一天出臺的播種意向數據很可能更為引人矚目，但是玉米庫存數據對當前年度具有重要意義。
2016年12月到2017年2月期間的玉米供應是評估3月1日庫存的基礎?；?2月份谷物庫存報告，二季度初的玉米庫存為123.83億蒲式耳。目前美國統計調查局發布的玉米進口數據截止到12月份，本年度一季度的玉米進口量為1180萬蒲式耳，二季度的進口良可能為1400萬蒲式耳。用進口加上期初庫存得出的二季度玉米供應總量估計為123.97億蒲式耳。
二季度的玉米出口預測則是基于美國農業部發布的周度出口檢驗數據。截至2月份的玉米出口檢驗總量約為9.75億蒲式耳。美國統計調查局的數據顯示，本年度前四個月的出口量比出口檢驗總量高出7000萬蒲式耳。如果這樣的差距持續到2月份，本年度上半年美國玉米出口總量將達到10.4億蒲式耳。由于一季度的出口量為5.51億蒲式耳，因此二季度的出口估計為4.93億蒲式耳。
3月1日出臺的谷物加工及制成品月報顯示，2016年12月到2017年1月期間乙醇行業的玉米用量為9.5億蒲式耳。美國能源信息署發布的乙醇周報顯示，2017年2月份的乙醇產量同比增長6.1%?；谝陨蠑祿?，2月份美國乙醇行業的玉米用量預計為4.36億蒲式耳。因此，二季度美國乙醇行業的玉米總用量估計為13.86億蒲式耳。
美國農業部預計2016/17年度用于生產食品及工業用途的玉米用量為14.4億蒲式耳。基于歷史數據，上半年用量通常占到全年用量的49%。如果今年仍然遵循這一趨勢，而且美國農業部對全年的預測正確，上半年食品以及工業用途的玉米用量將達到7.08億蒲式耳。由于一季度用量為3.47億蒲式耳，可以推出二季度用量為3.61億蒲式耳。
美國農業部目前預計本年度美國玉米的飼料用量和其它用量為56億蒲式耳。1月份時曾將該數據下調5000萬蒲式耳，因為玉米產量低于預期、乙醇行業的玉米用量增加、以及根據12月1日庫存數據對用量進行調整。美國玉米飼料用量和其它用量的歷史規律可能為預測二季度用量提供指引。在過去五個年度里，上半年的飼料和其他用量占全年用量的比例從69.5%到75.4%，平均值為72%。二季度用量占全年用量的比例范圍在25%到34%。本文使用過去五年上半年用量占比均值72%來評估二季度的飼料用量和其它用量。如果美國農業部的預測正確，上半年的飼料用量和其它用量為40.57億蒲式耳。一季度用量為22.75億蒲式耳，那么二季度用量估計為17.82億蒲式耳。
加上出口和國內用量數據后，本年度二季度的美國玉米總用量估計為40.22億蒲式耳，因此3月1日的玉米庫存估計為83.7億蒲式耳，比上年同期高出5.56億蒲式耳。
雖然對玉米季度庫存規模進行預測是一件難事，但是本文的分析有助于市場判斷什么樣的庫存數據對玉米價格為中性影響。如果季度庫存數據支持美國農業部對2016/17年度玉米的飼料用量和其它用量的預測值56億蒲式耳，對價格的影響就呈中性。如果3月1日庫存數據與市場預期偏差很大，則將引發價格劇烈波動。本文分析說明，如果3月1日的玉米庫存接近83.7億蒲式耳，將不會改變飼料用量和其它用量有望達到美國農業部全年目標的預期。
