進(jìn)入10月份以來，華北玉米價(jià)格持續(xù)反彈，尤其是山東及河南多地玉米價(jià)格反彈幅度超過200元/噸。后期來看，即使華北天氣沒有好轉(zhuǎn)，隨著東北玉米流入華北地區(qū)數(shù)量增長，華北玉米價(jià)格繼續(xù)反彈空間也有限。
11月后東北玉米將重返弱勢
本周，東北地區(qū)玉米收購價(jià)格穩(wěn)中有漲。10月27日，吉林長春深加工企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水分二等新玉米收購價(jià)為1430～1450元/噸，松原標(biāo)準(zhǔn)水分三等玉米收購價(jià)為1420元/噸，均與上周持平；黑龍江綏化標(biāo)準(zhǔn)水分三等玉米收購價(jià)1400元/噸，持平，但企業(yè)對潮糧扣水、扣雜非常嚴(yán)格，實(shí)際收購價(jià)較低；內(nèi)蒙古通遼深加工企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水分二等玉米收購價(jià)1480～1530元/噸，上漲30～40元/噸。
不利天氣對玉米價(jià)格形成支撐。過去一周，東北地區(qū)出現(xiàn)降溫降雪（雨）天氣，秋收和糧食晾曬、存儲(chǔ)受到影響。黑龍江10月19日、21日出現(xiàn)小到中雪，同江市等地因降雪天氣秋收暫停。截至10月23日，黑龍江、吉林秋糧收獲完成85%，兩省玉米收獲進(jìn)度較常年偏慢。國家糧油信息中心監(jiān)測顯示，本周東北農(nóng)戶售糧進(jìn)度為5%，比上周提高2個(gè)百分點(diǎn)，同比偏慢3個(gè)百分點(diǎn)。受不利天氣影響，東北地區(qū)新季玉米上市進(jìn)度偏慢。
本周東北玉米價(jià)格維持堅(jiān)挺，除了天氣影響上量外，一是國家擬對東北地區(qū)深加工企業(yè)收購玉米進(jìn)行補(bǔ)貼，這對玉米價(jià)格有一定支撐作用；二是生產(chǎn)者補(bǔ)貼尚未到位，玉米出售價(jià)格同比大幅降低，農(nóng)戶仍有較強(qiáng)的惜售心理；三是華北玉米價(jià)格持續(xù)反彈，東北玉米運(yùn)至華北利潤增加，本周黑龍江玉米已經(jīng)開始流入華北地區(qū)，對當(dāng)?shù)赜衩變r(jià)格也有一定支撐。預(yù)計(jì)11月后季節(jié)性供應(yīng)壓力將逐漸得到體現(xiàn)，屆時(shí)在龐大的供應(yīng)壓力下，東北地區(qū)玉米價(jià)格將重返弱勢。
華北玉米繼續(xù)反彈空間有限
本周，華北地區(qū)玉米價(jià)格繼續(xù)反彈。10月27日，河北秦皇島深加工企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水分新玉米收購價(jià)1570～1590元/噸，比上周上漲10～20元/噸；山東濰坊1760～1790元/噸，上漲20元/噸；臨沂1750～1790元/噸，上漲40元/噸。河南安陽飼料企業(yè)收購價(jià)為1780～1820元/噸，比上周上漲50～80元/噸。
本周華北地區(qū)陰雨天氣仍然較多，基層售糧受阻，干糧供應(yīng)仍然較為緊張，玉米價(jià)格繼續(xù)反彈。值得注意的是，以黑龍江1300元/噸左右的干玉米成本計(jì)算，發(fā)運(yùn)至山東濰坊地區(qū)的利潤已經(jīng)增長至70～100元/噸。與此同時(shí)，東北地區(qū)玉米上市量開始增加，烘干塔開塔數(shù)量增長，烘干玉米供應(yīng)增加。
而天氣預(yù)報(bào)顯示，未來一周華北仍多降溫陰雨天氣，意味著短期內(nèi)華北地區(qū)干玉米供應(yīng)仍將偏緊。在此情況下，華北企業(yè)進(jìn)入東北地區(qū)詢價(jià)頻繁，目前已有東北玉米流入華北，這將抑制華北地區(qū)玉米價(jià)格上漲。
南北港口玉米價(jià)格穩(wěn)中有漲
本周，北方港口玉米價(jià)格穩(wěn)中略漲。10月27日，遼寧錦州港貿(mào)易商收購15%水以內(nèi)、霉變2%以內(nèi)的烘干新玉米收購價(jià)為1700～1710元/噸，理論平艙價(jià)為1750～1760元/噸，均比上周上漲20～40元/噸；鲅魚圈港霉變2%以內(nèi)的玉米收購價(jià)為1680～1700元/噸，理論平艙價(jià)為1730～1750元/噸，均比上周上漲10～20元/噸。近日，遼寧受降雨影響，港口上量不佳，加之港口裝船需求旺盛，支撐北方港口玉米價(jià)格小幅走強(qiáng)。10月21日，北方四港玉米庫存共計(jì)226.3萬噸，比上周增加8.7萬噸，同比增加13.1萬噸。本周四港共下海約42.1萬噸玉米，比上周增加13萬噸，同比增加11萬噸。南方港口需求旺盛，北方港口發(fā)運(yùn)積極。
本周，廣東港口玉米價(jià)格小幅上漲。10月27日，廣東港口新玉米報(bào)價(jià)1870～1890元/噸，比上周上漲10～20元/噸，南方港口跟隨北方港口價(jià)格上漲。此外，臺(tái)風(fēng)過后，飼料企業(yè)采購需求恢復(fù)，也提振港口玉米價(jià)格。目前，北方港口玉米到達(dá)廣東港口的成本為1840～1870元/噸，南北港口貿(mào)易利潤仍縮減至10～30元/噸，比上周下降40元/噸。截至10月26日，廣東港口玉米庫存為14.7萬噸，比上周增加4.8萬噸，隨著提貨量恢復(fù)，港口庫存預(yù)計(jì)下滑。
預(yù)計(jì)國內(nèi)淀粉漲勢難以持續(xù)
10月27日，吉林長春淀粉出廠價(jià)為2030～2050元/噸，比上周上漲80～90元/噸；黑龍江青岡2000～2050元/噸，上漲50元/噸；內(nèi)蒙古通遼2000元/噸，上漲20元/噸。河北秦皇島淀粉出廠價(jià)為2150～2200元/噸，比上周上漲50元/噸；山東濱州大型淀粉加工企業(yè)淀粉出廠價(jià)2140～2180元/噸，持平。如果不考慮折舊，吉林長春加工1噸玉米理論盈利228元，比上周提高49元/噸；山東濱州理論盈利114元/噸，比上周提高4元/噸。淀粉價(jià)格及部分副產(chǎn)品價(jià)格上漲支持加工利潤上漲。
本周，華北地區(qū)淀粉行業(yè)開工率為78%，比上周提高3個(gè)百分點(diǎn)；東北地區(qū)開工率70%，增長3個(gè)百分點(diǎn)；國內(nèi)淀粉行業(yè)總開工率達(dá)74%，提高3個(gè)百分點(diǎn)。9月中下旬以來，淀粉行業(yè)開工率持續(xù)增長。預(yù)計(jì)本周淀粉行業(yè)消耗玉米88萬噸，比上周增加4萬噸。其中，東北地區(qū)28萬噸，比上周增加1萬噸；華北地區(qū)52萬噸，比上周增加2萬噸。
短期內(nèi)，受玉米價(jià)格堅(jiān)挺及淀粉渠道庫存偏緊影響，淀粉價(jià)格以上漲為主。后期來看，淀粉價(jià)格上漲將難以持續(xù)。一方面，今年東北地區(qū)玉米收獲進(jìn)度偏慢近一成，后期東北玉米將大量上市，一旦華北天氣好轉(zhuǎn)，玉米上市量也將顯著增加，玉米價(jià)格將應(yīng)聲下跌，壓制淀粉價(jià)格；另一方面，當(dāng)前淀粉開工率較前期顯著增加，后期淀粉供應(yīng)也將明顯提高，也將對淀粉價(jià)格有所壓制。
新年度進(jìn)口玉米或?yàn)?00萬噸
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月份我國進(jìn)口玉米1.9萬噸，環(huán)比下降0.75萬噸，同比下降15萬噸；1～9月我國累計(jì)進(jìn)口玉米297.9萬噸，同比下降34.31%。2015/2016年度（10月至9月）累計(jì)進(jìn)口玉米317.4萬噸，同比下降42.5%，其中烏克蘭玉米占89.31%。
10月27日，美國2號(hào)黃玉米12月船期運(yùn)達(dá)我國港口CNF價(jià)為188美元/噸，完稅成本為1550元/噸，對應(yīng)我國北方港口到港價(jià)1400元/噸可以擋住進(jìn)口。由于我國對新季玉米實(shí)行“市場定價(jià)、價(jià)補(bǔ)分離”政策，國內(nèi)玉米價(jià)格比往年大幅下降，預(yù)計(jì)進(jìn)口玉米及雜糧等的替代優(yōu)勢將大幅下降。
值得一提的是，我國實(shí)行進(jìn)口玉米配額分配制度，進(jìn)口商反映，近年來當(dāng)年玉米進(jìn)口配額的分配通常會(huì)和前幾年的實(shí)際進(jìn)口數(shù)量掛鉤，這將導(dǎo)致部分進(jìn)口商為了保住進(jìn)口配額，在進(jìn)口利潤不佳的情況下，仍然進(jìn)口部分玉米。預(yù)計(jì)2016/2017年度玉米進(jìn)口量為200萬噸，高于此前預(yù)測，比上年度下降37%。
玉米替代品進(jìn)口將繼續(xù)下降
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年9月我國進(jìn)口高粱69.79萬噸，2015/2016年度（10月至9月）累計(jì)進(jìn)口831.4萬噸，同比下降18.2%；9月我國進(jìn)口大麥83.11萬噸，2015/2016年度累計(jì)進(jìn)口586.92萬噸，同比下降40.47%，其中飼用大麥約287萬噸，同比下降59%；9月我國進(jìn)口DDGS27.22萬噸，2015/2016年度累計(jì)進(jìn)口424.35萬噸，同比下降24.39%。
2015/2016年度我國進(jìn)口高粱、大麥和DDGS總量為1843萬噸，比上年度下降28.1%。剔除酒用大麥，折算后2015年上述進(jìn)口產(chǎn)品預(yù)計(jì)能夠替代飼用玉米1300萬噸，同比減少625萬噸，減幅32.47%。預(yù)計(jì)2016/2017年度我國進(jìn)口高粱300萬噸、大麥300萬噸和DDGS200萬噸，總量將降至800萬噸，同比下降56.6%。剔除酒用大麥，折算后預(yù)計(jì)僅能替代玉米458.4萬噸，減幅65%。糧油市場報(bào)
“車轔轔，馬蕭蕭，行人弓箭各在腰。”這是唐代大詩人杜甫《兵車行》中的名句，如今東北港口的玉米購銷也如詩中所提到的“車轔馬蕭”的場景一般，東北新季上市玉米正如火如荼的在港口進(jìn)行購銷中，據(jù)了解，近期北方主要港口鲅魚圈港每日最高購銷量達(dá)3萬噸左右，如此到貨量仍無法滿足市場需求，本周北港玉米價(jià)格仍處于小幅上漲中，反觀南方港口，作為銷區(qū)的主要港口之一廣州港，正上演著“船遲庫薄”的場景，和北港交相呼應(yīng)，如此也造成了近期南北港口玉米購銷火熱，價(jià)格堅(jiān)挺的局面，但筆者認(rèn)為，南北港口的玉米購銷熱度將隨著東北、華北地區(qū)新季玉米集中出售逐步降低，南北港口價(jià)格也將隨著購銷量的增大逐步走低。
北港“車轔馬蕭”
上周，北方港口玉米價(jià)格呈小幅上漲趨勢，據(jù)北方港口價(jià)格監(jiān)測顯示：錦州港內(nèi)貿(mào)易商收購15%水份以內(nèi)，霉變2%以內(nèi)烘干新季玉米，價(jià)格在1700-1715元/噸，理論平倉價(jià)為1750-1760元/噸，均比上周上漲40-50元/噸；鲅魚圈港口霉變2%以內(nèi)玉米收購價(jià)為1700-1720元/噸，理論平倉價(jià)為1730-1750元/噸，均比上周上漲30-40元/噸。日前集港量略有增加，錦州、鲅魚圈兩港日均合計(jì)購銷量3萬噸左右。由下表可以看出，北方港口周到港量與發(fā)貨量基本持平，維持在每周40-50萬噸左右，而大量的集港與密集的船期對北方港口玉米價(jià)格起到支撐作用，造成北方港口如今 “車轔馬蕭”的場景。
北港如今處于購銷旺盛時(shí)期，市場價(jià)格也處于堅(jiān)挺狀態(tài)，主要原因：
1、南方市場需求量較高，港口船期密集，走貨量大，提振北方港口價(jià)格；
2、東北四省玉米主產(chǎn)區(qū)僅遼寧省玉米銷售進(jìn)度偏快，黑龍江、內(nèi)蒙古兩省收割進(jìn)度雖然接近尾聲，但受前期開秤價(jià)格偏低影響，農(nóng)戶惜售心理較強(qiáng)，多處于帶棒儲(chǔ)存狀態(tài)，吉林省收割進(jìn)度偏晚，將于11月中下旬集中上市。
3、新季玉米開秤價(jià)格偏低，受利潤空間影響，東北玉米烘干塔開機(jī)率較低，烘干玉米上市量偏少。
4、自9月21日運(yùn)輸限載規(guī)定出臺(tái)后，運(yùn)費(fèi)普遍上漲20-30%，長途運(yùn)輸糧食利潤空降降低，致使玉米運(yùn)輸“一車難求”，嚴(yán)重限制東北玉米外發(fā)量。
受上述因素影響，港口玉米到貨量無法迅速增加，促使市場價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。但筆者認(rèn)為這些影響因素僅可帶動(dòng)短期行情的階段性窄幅波動(dòng)，隨著后期東北玉米上市量繼續(xù)增大，尤其是進(jìn)入11月作為東北玉米產(chǎn)量最大的吉林省玉米集中上市，以其靠近港口的運(yùn)輸優(yōu)勢，將大量提高港口供應(yīng)量，受此影響將無法支撐糧價(jià)繼續(xù)走上上漲之路。
南港“船遲庫薄”
南方主要港口-廣東港口受前期“雙臺(tái)風(fēng)”影響，船期普遍延期，致使短期內(nèi)到港量不足，同時(shí)南方銷區(qū)飼料養(yǎng)殖企業(yè)采購意愿偏強(qiáng)，玉米走貨量較高，港口庫存持續(xù)處于偏低水平，造成港口“船遲庫薄”局面，也導(dǎo)致玉米價(jià)格小幅上漲，廣東港口新季玉米報(bào)價(jià)1870-1890元/噸，比上周上漲10-20元/噸。截至10月28日，廣東港口玉米庫存為14.9萬噸，近兩日廣東港口外貿(mào)玉米日均出貨3.6萬噸（內(nèi)貿(mào)3.6萬噸），較周初日均出貨增加1.8萬噸。
分析：整體來看，南北港口貿(mào)易利潤小幅收窄，縮減至20-30元/噸。由上文提到，近期北方港口上量不佳，加之港口裝船需求旺盛，支撐北方港口玉米價(jià)格小幅走強(qiáng)，北方港口玉米到達(dá)廣東港口成本為1840-1860元/噸。盡管南方港口玉米價(jià)格跟隨北方港口價(jià)格上漲，但上漲幅度偏小，南北港口貿(mào)易利潤仍縮減至20-30元/噸。
由上文可以看出，南北港口玉米價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主要因?yàn)楸备凵狭壳芳眩L期來看對市場價(jià)格支撐力度不足，未來幾個(gè)月東北新季玉米供應(yīng)壓力將集中釋放，價(jià)格下行壓力不容忽視。港口價(jià)格作為市場的直接反應(yīng)點(diǎn)，上漲動(dòng)力將受到極大遏制。雖然近期港口價(jià)格在短期因素作用下出現(xiàn)小幅上漲，但后期市場供大于求局面將繼續(xù)利空市場行情，提醒貿(mào)易商對后期市場價(jià)格切勿盲目追漲，做好11月中旬以后南北港口價(jià)格回落的準(zhǔn)備。
