進入10月份以來，華北玉米價格持續反彈，尤其是山東及河南多地玉米價格反彈幅度超過200元/噸。后期來看，即使華北天氣沒有好轉，隨著東北玉米流入華北地區數量增長，華北玉米價格繼續反彈空間也有限。
11月后東北玉米將重返弱勢
本周，東北地區玉米收購價格穩中有漲。10月27日，吉林長春深加工企業標準水分二等新玉米收購價為1430～1450元/噸，松原標準水分三等玉米收購價為1420元/噸，均與上周持平；黑龍江綏化標準水分三等玉米收購價1400元/噸，持平，但企業對潮糧扣水、扣雜非常嚴格，實際收購價較低；內蒙古通遼深加工企業標準水分二等玉米收購價1480～1530元/噸，上漲30～40元/噸。
不利天氣對玉米價格形成支撐。過去一周，東北地區出現降溫降雪（雨）天氣，秋收和糧食晾曬、存儲受到影響。黑龍江10月19日、21日出現小到中雪，同江市等地因降雪天氣秋收暫停。截至10月23日，黑龍江、吉林秋糧收獲完成85%，兩省玉米收獲進度較常年偏慢。國家糧油信息中心監測顯示，本周東北農戶售糧進度為5%，比上周提高2個百分點，同比偏慢3個百分點。受不利天氣影響，東北地區新季玉米上市進度偏慢。
本周東北玉米價格維持堅挺，除了天氣影響上量外，一是國家擬對東北地區深加工企業收購玉米進行補貼，這對玉米價格有一定支撐作用；二是生產者補貼尚未到位，玉米出售價格同比大幅降低，農戶仍有較強的惜售心理；三是華北玉米價格持續反彈，東北玉米運至華北利潤增加，本周黑龍江玉米已經開始流入華北地區，對當地玉米價格也有一定支撐。預計11月后季節性供應壓力將逐漸得到體現，屆時在龐大的供應壓力下，東北地區玉米價格將重返弱勢。
華北玉米繼續反彈空間有限
本周，華北地區玉米價格繼續反彈。10月27日，河北秦皇島深加工企業標準水分新玉米收購價1570～1590元/噸，比上周上漲10～20元/噸；山東濰坊1760～1790元/噸，上漲20元/噸；臨沂1750～1790元/噸，上漲40元/噸。河南安陽飼料企業收購價為1780～1820元/噸，比上周上漲50～80元/噸。
本周華北地區陰雨天氣仍然較多，基層售糧受阻，干糧供應仍然較為緊張，玉米價格繼續反彈。值得注意的是，以黑龍江1300元/噸左右的干玉米成本計算，發運至山東濰坊地區的利潤已經增長至70～100元/噸。與此同時，東北地區玉米上市量開始增加，烘干塔開塔數量增長，烘干玉米供應增加。
而天氣預報顯示，未來一周華北仍多降溫陰雨天氣，意味著短期內華北地區干玉米供應仍將偏緊。在此情況下，華北企業進入東北地區詢價頻繁，目前已有東北玉米流入華北，這將抑制華北地區玉米價格上漲。
南北港口玉米價格穩中有漲
本周，北方港口玉米價格穩中略漲。10月27日，遼寧錦州港貿易商收購15%水以內、霉變2%以內的烘干新玉米收購價為1700～1710元/噸，理論平艙價為1750～1760元/噸，均比上周上漲20～40元/噸；鲅魚圈港霉變2%以內的玉米收購價為1680～1700元/噸，理論平艙價為1730～1750元/噸，均比上周上漲10～20元/噸。近日，遼寧受降雨影響，港口上量不佳，加之港口裝船需求旺盛，支撐北方港口玉米價格小幅走強。10月21日，北方四港玉米庫存共計226.3萬噸，比上周增加8.7萬噸，同比增加13.1萬噸。本周四港共下海約42.1萬噸玉米，比上周增加13萬噸，同比增加11萬噸。南方港口需求旺盛，北方港口發運積極。
本周，廣東港口玉米價格小幅上漲。10月27日，廣東港口新玉米報價1870～1890元/噸，比上周上漲10～20元/噸，南方港口跟隨北方港口價格上漲。此外，臺風過后，飼料企業采購需求恢復，也提振港口玉米價格。目前，北方港口玉米到達廣東港口的成本為1840～1870元/噸，南北港口貿易利潤仍縮減至10～30元/噸，比上周下降40元/噸。截至10月26日，廣東港口玉米庫存為14.7萬噸，比上周增加4.8萬噸，隨著提貨量恢復，港口庫存預計下滑。
預計國內淀粉漲勢難以持續
10月27日，吉林長春淀粉出廠價為2030～2050元/噸，比上周上漲80～90元/噸；黑龍江青岡2000～2050元/噸，上漲50元/噸；內蒙古通遼2000元/噸，上漲20元/噸。河北秦皇島淀粉出廠價為2150～2200元/噸，比上周上漲50元/噸；山東濱州大型淀粉加工企業淀粉出廠價2140～2180元/噸，持平。如果不考慮折舊，吉林長春加工1噸玉米理論盈利228元，比上周提高49元/噸；山東濱州理論盈利114元/噸，比上周提高4元/噸。淀粉價格及部分副產品價格上漲支持加工利潤上漲。
本周，華北地區淀粉行業開工率為78%，比上周提高3個百分點；東北地區開工率70%，增長3個百分點；國內淀粉行業總開工率達74%，提高3個百分點。9月中下旬以來，淀粉行業開工率持續增長。預計本周淀粉行業消耗玉米88萬噸，比上周增加4萬噸。其中，東北地區28萬噸，比上周增加1萬噸；華北地區52萬噸，比上周增加2萬噸。
短期內，受玉米價格堅挺及淀粉渠道庫存偏緊影響，淀粉價格以上漲為主。后期來看，淀粉價格上漲將難以持續。一方面，今年東北地區玉米收獲進度偏慢近一成，后期東北玉米將大量上市，一旦華北天氣好轉，玉米上市量也將顯著增加，玉米價格將應聲下跌，壓制淀粉價格；另一方面，當前淀粉開工率較前期顯著增加，后期淀粉供應也將明顯提高，也將對淀粉價格有所壓制。
新年度進口玉米或為200萬噸
海關數據顯示，9月份我國進口玉米1.9萬噸，環比下降0.75萬噸，同比下降15萬噸；1～9月我國累計進口玉米297.9萬噸，同比下降34.31%。2015/2016年度（10月至9月）累計進口玉米317.4萬噸，同比下降42.5%，其中烏克蘭玉米占89.31%。
10月27日，美國2號黃玉米12月船期運達我國港口CNF價為188美元/噸，完稅成本為1550元/噸，對應我國北方港口到港價1400元/噸可以擋住進口。由于我國對新季玉米實行“市場定價、價補分離”政策，國內玉米價格比往年大幅下降，預計進口玉米及雜糧等的替代優勢將大幅下降。
值得一提的是，我國實行進口玉米配額分配制度，進口商反映，近年來當年玉米進口配額的分配通常會和前幾年的實際進口數量掛鉤，這將導致部分進口商為了保住進口配額，在進口利潤不佳的情況下，仍然進口部分玉米。預計2016/2017年度玉米進口量為200萬噸，高于此前預測，比上年度下降37%。
玉米替代品進口將繼續下降
海關數據顯示，2016年9月我國進口高粱69.79萬噸，2015/2016年度（10月至9月）累計進口831.4萬噸，同比下降18.2%；9月我國進口大麥83.11萬噸，2015/2016年度累計進口586.92萬噸，同比下降40.47%，其中飼用大麥約287萬噸，同比下降59%；9月我國進口DDGS27.22萬噸，2015/2016年度累計進口424.35萬噸，同比下降24.39%。
2015/2016年度我國進口高粱、大麥和DDGS總量為1843萬噸，比上年度下降28.1%。剔除酒用大麥，折算后2015年上述進口產品預計能夠替代飼用玉米1300萬噸，同比減少625萬噸，減幅32.47%。預計2016/2017年度我國進口高粱300萬噸、大麥300萬噸和DDGS200萬噸，總量將降至800萬噸，同比下降56.6%。剔除酒用大麥，折算后預計僅能替代玉米458.4萬噸，減幅65%。糧油市場報
“車轔轔，馬蕭蕭，行人弓箭各在腰。”這是唐代大詩人杜甫《兵車行》中的名句，如今東北港口的玉米購銷也如詩中所提到的“車轔馬蕭”的場景一般，東北新季上市玉米正如火如荼的在港口進行購銷中，據了解，近期北方主要港口鲅魚圈港每日最高購銷量達3萬噸左右，如此到貨量仍無法滿足市場需求，本周北港玉米價格仍處于小幅上漲中，反觀南方港口，作為銷區的主要港口之一廣州港，正上演著“船遲庫薄”的場景，和北港交相呼應，如此也造成了近期南北港口玉米購銷火熱，價格堅挺的局面，但筆者認為，南北港口的玉米購銷熱度將隨著東北、華北地區新季玉米集中出售逐步降低，南北港口價格也將隨著購銷量的增大逐步走低。
北港“車轔馬蕭”
上周，北方港口玉米價格呈小幅上漲趨勢，據北方港口價格監測顯示：錦州港內貿易商收購15%水份以內，霉變2%以內烘干新季玉米，價格在1700-1715元/噸，理論平倉價為1750-1760元/噸，均比上周上漲40-50元/噸；鲅魚圈港口霉變2%以內玉米收購價為1700-1720元/噸，理論平倉價為1730-1750元/噸，均比上周上漲30-40元/噸。日前集港量略有增加，錦州、鲅魚圈兩港日均合計購銷量3萬噸左右。由下表可以看出，北方港口周到港量與發貨量基本持平，維持在每周40-50萬噸左右，而大量的集港與密集的船期對北方港口玉米價格起到支撐作用，造成北方港口如今 “車轔馬蕭”的場景。
北港如今處于購銷旺盛時期，市場價格也處于堅挺狀態，主要原因：
1、南方市場需求量較高，港口船期密集，走貨量大，提振北方港口價格；
2、東北四省玉米主產區僅遼寧省玉米銷售進度偏快，黑龍江、內蒙古兩省收割進度雖然接近尾聲，但受前期開秤價格偏低影響，農戶惜售心理較強，多處于帶棒儲存狀態，吉林省收割進度偏晚，將于11月中下旬集中上市。
3、新季玉米開秤價格偏低，受利潤空間影響，東北玉米烘干塔開機率較低，烘干玉米上市量偏少。
4、自9月21日運輸限載規定出臺后，運費普遍上漲20-30%，長途運輸糧食利潤空降降低，致使玉米運輸“一車難求”，嚴重限制東北玉米外發量。
受上述因素影響，港口玉米到貨量無法迅速增加，促使市場價格偏強運行。但筆者認為這些影響因素僅可帶動短期行情的階段性窄幅波動，隨著后期東北玉米上市量繼續增大，尤其是進入11月作為東北玉米產量最大的吉林省玉米集中上市，以其靠近港口的運輸優勢，將大量提高港口供應量，受此影響將無法支撐糧價繼續走上上漲之路。
南港“船遲庫薄”
南方主要港口-廣東港口受前期“雙臺風”影響，船期普遍延期，致使短期內到港量不足，同時南方銷區飼料養殖企業采購意愿偏強，玉米走貨量較高，港口庫存持續處于偏低水平，造成港口“船遲庫薄”局面，也導致玉米價格小幅上漲，廣東港口新季玉米報價1870-1890元/噸，比上周上漲10-20元/噸。截至10月28日，廣東港口玉米庫存為14.9萬噸，近兩日廣東港口外貿玉米日均出貨3.6萬噸（內貿3.6萬噸），較周初日均出貨增加1.8萬噸。
分析：整體來看，南北港口貿易利潤小幅收窄，縮減至20-30元/噸。由上文提到，近期北方港口上量不佳，加之港口裝船需求旺盛，支撐北方港口玉米價格小幅走強，北方港口玉米到達廣東港口成本為1840-1860元/噸。盡管南方港口玉米價格跟隨北方港口價格上漲，但上漲幅度偏小，南北港口貿易利潤仍縮減至20-30元/噸。
由上文可以看出，南北港口玉米價格偏強運行主要因為北港上量欠佳，但長期來看對市場價格支撐力度不足，未來幾個月東北新季玉米供應壓力將集中釋放，價格下行壓力不容忽視。港口價格作為市場的直接反應點，上漲動力將受到極大遏制。雖然近期港口價格在短期因素作用下出現小幅上漲，但后期市場供大于求局面將繼續利空市場行情，提醒貿易商對后期市場價格切勿盲目追漲，做好11月中旬以后南北港口價格回落的準備。
