沉舟側畔千帆過，用來形容相關產業在市場競爭中彼此關聯又有差異的狀況很貼切。在尿素行業全面虧損，上市公司齊告業績大幅下滑的背景下，磷銨相對要好一些，但也是只能求一個自保。產業布局、企業集中度都強過尿素行業的磷銨，在今春尿素的殘酷行情襯托下，算是保本生存。

　　磷銨在經歷去年的低價苦熬之后，今年開春再度重蹈覆轍。一季度國內和國際磷銨行情走勢猶如去年的翻版：國內市場在多重利好的刺激下，屢次突圍均節節退敗，最后以未旺先跌、保本微利收官；國際市場在中國出口不利時猛飆快漲，臨近中國窗口期則掉頭向下。所有的沖突均圍繞一個久攻不破的難題：國內磷銨嚴重供大于求。今年后三季度中國磷銨市場能否打破去年的價格怪圈，值得期待。

　　1月連跌半年曙光初現

　　二銨行情看漲的曙光是從去年12月份照進東北的。在此之前的半年里，二銨經歷了諸多磨難和洗禮，價格遭遇近年來最低：64%出廠2200元（噸價，下同）左右；上游原料價格大幅腰斬：硫磺中國到岸70美元。國際行情創近年來新低：中國二銨離岸360美元……在所有的低迷和沉悶之后，二銨因嚴重供大于求，在今年春季面臨著難以逾越的低價屏障。

　　按照2013年截至10月份的統計數據預測：當年出口同比將減少100余萬噸，在10月份開工率同比變化不大的背景下，冬儲期間中國二銨供應量將達到800萬噸。而同期中國二銨需求量在500萬噸以內，嚴重供大于求有把二銨價格再度壓向谷底的危險。

　　12月份后，情況開始有所好轉。先是硫磺價格開始回暖，到岸價從之前的70美元向120美元靠近。硫磺的提振作用也給國際二銨市場注入活力，坦帕、沙特、摩洛哥等地二銨離岸價格均開始上浮。屆時中國窗口期已經關閉，國際市場的漲價一方面拉動了中國保稅區港口庫存的消化，另一方面也與2014年化肥關稅新政策起到了相互呼應、放大效果的作用。

　　2013年12月16日，2014年化肥出口關稅政策正式出臺，與2013年相比，磷銨出口大大松綁：一是旺季（1~4月和10~12月）出口有了機會，旺季磷銨出口關稅由之前的80%降為15%加上50元，為廠家帶來了一絲掙脫低價泥潭的希望；二是淡季關稅從量計征，企業出口擺脫了最高限價的控制，對出口的期望和積極性更足。

　　在原料、國際價格均已走暖的大環境下，該政策帶來的積極效應陸續顯現。國內市場從1月份開始醞釀變化。先是一銨走貨逐步升溫，在半年多的低價苦熬之后，下游復肥廠前期庫存的一銨原料消化殆盡，加上為春耕備肥生產的需求拉動，一銨行情出現了短暫小旺。55%粉銨出廠從前期的1700元左右，緩漲至1月份的1850~1900元。廠家庫存壓力大大緩解。

　　關稅新政后，二銨在走貨和價格上，也釋放出走熱信號。壓抑半年的悲觀情緒，在當月有所緩解。市場表現上，經銷商冬儲備貨明顯提速。12月份時，不少經銷商還抱有看跌觀望情緒，經銷商備貨且走且猶豫；但到1月份時，受關稅新政、鐵運走緊等因素推動，打款拿貨的氛圍熱烈。

　　監測數據顯示：1月中旬后，64%東北主流到站接單價漲至2650元左右，較12月份的2500~2550元主流到站有明顯上揚。國內市場二銨備貨的走熱與國際市場互為支撐，1月中旬后，中國二銨離岸價突破400美元，旺季出口也在發力。

　　綜合分析當月行情演進給廠商帶來的影響卻是有分化的。廠家有意推漲，但這番小漲卻也是迫不得已，因為原料在漲、成本在增。硫磺至1月底時已漲至150~185美元。據測算，當時二銨廠家普遍仍處于保本微利的態勢，漲價對廠家經營狀況和整個磷銨行業的盈利情況并無明顯拉動。對經銷商而言，這番推漲卻為提高收益、加快鋪貨增色不少。12月份時，東北64%二銨曾現2400元左右到岸買斷價，不少經銷商還拿到了廠家不打款、甚至少打款多鋪貨的政策，這都為后期盈利做好了鋪墊。

　　2月運價上調一線提價

　　2月春寒未褪，磷銨市場暖風已拂。春節一過，二銨價格立馬探漲，從當時監測數據分析，此番漲價只能算作冬儲市場的奮力一搏。

　　2月行情走高與鐵運漲價密不可分。2月14日中國鐵路總公司發通知稱自15日開始調整鐵運價格，其中化肥鐵運每噸每公里上調1.5分。按此調整，64%二銨從云南運至東北的鐵運價格將上提40元以上。鐵運提價后，東北和華北一線批發市場二銨價格隨即拉高。

　　中旬后，從黑龍江到河北，二銨一線批發市場漲字當頭。經銷商普遍接到企業調整到站價的通知，批發走貨價格也有上調。監測數據顯示：黑龍江的湖北貨源64%二銨出庫批發漲至2750~2800元，吉林64%褐色二銨主流出庫漲至2750元左右，遼寧地區云南、貴州貨源64%出庫報價也提至2750元左右。西北、華北等冬儲市場價格也開漲，普遍較1月份漲幅在100元左右。

　　其他方面的利好也在2月份陸續涌現。國際二銨與上游硫磺毫無征兆地開始上漲。2月中下旬坦帕離岸價格漲15~20美元，至485~490美元；突尼斯價格漲15~30美元，突破500美元至500~530美元。在業已松綁的出口政策下，日漸走高的國際行情逐步逼近企業的出口價格期待。上游原料對二銨漲價推力也足。2月中下旬時，溫哥華、中東、黑海等地硫磺離岸價結伴交互上行，而中國到岸價格再度創一年來新高，固硫到岸價漲至175~210美元。

　　歷史數據顯示，2012年2月份時，固硫中國到岸價曾漲至210美元，而當時中國64%二銨東北到站價在3300元左右。在今年2月份磷礦石、合成氨價格同比2012年2月沒有下滑的基礎上，二銨的后期價格受到廠商期待。

　　但商家的期待并沒有把二銨價格進一步推高，僅僅讓其在價穩的基礎上加快了出貨步伐。由于東北、西北等冬儲市場前期拿貨充足，經銷商在2月底開始乘勢快速鋪貨，各品牌競價激烈，64%二銨批發走貨價一直維持2800元左右，探漲無力。

　　一銨則步入2013年春的鏡像走勢，鐵運漲價后一銨一改節前的訂單緊俏，陷入低穩。不少春節前供貨吃緊的企業，節后均現庫存積壓。55%粉銨出廠報價維持在1900元。對比數據顯示：在硫磺等原料價格高于去年的情況下，今年2月份一銨價格同比卻低300~400元，一銨行業再陷苦熬。

　　3月痼疾作祟旺季曇花

　　二銨扛穩并快速走貨的小旺季僅持續了十余天，之后再度陷入內外交困。

　　2月中下旬開啟的提價看漲源于鐵運調價、外市走高和硫磺漲價。進入3月，當鐵運調價被逐漸被一線市場接受，國際二銨和硫磺漲價再度回歸沉寂，國內二銨市場的痼疾再度發作。

　　數據顯示，3月中旬之后國際二銨價格開始下滑，其中中國離岸價一直處于領跌位置。3月中下旬，中國離岸價從接近500美元高點，跌至450~460美元，4月上旬時再度跌至430~440美元。同期，波羅的海、沙特等地離岸價均開始從500美元左右的高點下落。3月之后，硫磺價格也陸續失守。3月中旬，中國硫磺到岸價從210美元回落，到4月初時已降至135~170美元，上游原料也在釜底抽薪。

　　這一現象與2013年春季頗為相像。造成的原因，從根本看還是供應量遠大于國內需求量。歷史數據顯示：在供應過剩壓力下，2012年和2013年來二銨春季行情一直存在未旺先跌的怪圈，每到傳統銷售旺季，經銷商即爭相拋貨，一旺即拋、先拋先賺成為一線經銷商的共識。進入3月底后，東北和西北市場一線用肥需求逐漸顯現，經銷商拋貨意愿漸顯。同時，磷銨上游原料和國際市場開始走跌，二銨市場倒春寒再度來襲。

　　與二銨的逢旺便拋，快速低穩出貨不同，一銨走貨在3月份則陷入死寂。2月開始一銨下游需求已開始走弱，3月份廠家庫存增壓，受迫降價。監測數據顯示：3月下旬，四川55%粉實際出廠跌至1800元，湖北出現1850元出廠，價格跌幅在100元左右。