近期，美國某知名財經通訊社率先爆出世界種業巨頭孟山都正在與先正達接洽，意欲并購后者。新聞見報當天，先正達股價大漲15%，孟山都股價上漲2.8%。

　　孟山都總部位于美國，目前為世界第一大種業巨頭，經營的作物包括玉米、大豆、棉花、蔬菜、苜蓿、甘蔗、油菜等，其2014年種子業務銷售額達到107.4億美元。先正達總部位于瑞士，旗下分為兩大業務板塊，農化業務和種子業務。先正達的農化業務在全球處于領先地位，近幾年銷售額一直穩居世界首位。在種子業務方面，先正達的銷售額在孟山都和杜邦先鋒之后，位居世界第三位。其經營的作物包括玉米、大豆、麥類、蔬菜、水稻、向日葵、油菜和甜菜等。2014年先正達農化業務銷售額為113.8億美元，種子業務銷售額為31.55億美元。如果雙方合并成功，新公司將成為世界第一大種子、農藥產品供應商，從而對全球農資市場甚至全球糧食市場都帶來巨大的影響。幾年前，孟山都自身就因為其在種業中的統治地位，成為美國聯邦政府和幾個州的反壟斷調查的對象。在2012年，在美國法律部撤銷了對其的反壟斷調查后，愛荷華州等7個州的法律部門也撤銷了對其進行的反壟斷調查。由此不少評論家認為如何規避各國的反壟斷調查將成為影響該并購案成功的關鍵因素之一。

　　這并不是孟山都近年來首次意欲收購先正達公司，早在去年六月，孟山都就宣布考慮以400億美金收購先正達公司。當時孟山都和先正達進行了有關合并的初步談判，但之后由于先正達管理層表示反對導致合并談判流產。

　　據悉，與孟山都此次并購案合作的投行為摩根斯坦利和森特爾維尤合伙公司，先正達的合作伙伴為高盛集團，但相關投行都拒絕發表評論。5月8日，先正達方面率先在其網站發布公告，表示其董事會在與法律及財務專家在全面審核了孟山都的收購邀約后，認為其不符合先正達的股東利益，低估了先正達的價值，遂決定拒絕。據悉，孟山都此次邀約對先正達估價每股449瑞士法郎，其中45%以現金支付。該份邀約價值總計約450億美元，而在2015年5月，先正達公司市值約為310億美元，孟山都提出的價格達到了先正達總市值溢價35%。先正達主席Michel Demaré表示，孟山都的邀約由于沒有考慮先正達發展戰略、領先的技術和市場領導地位在未來帶來的增長，因此低估了先正達的價值。他說道：“雖然目前受到短期匯率及商品價格影響，先正達的市值走低，但是未來發展前景良好。發展中國家市場是帶動我們產業未來發展的重點，先正達在這些地區的銷售額占到了總銷售額的50%以上。我們的戰略在這些市場特別成功，在過去的五年里實現了銷售額兩位數的增長。由于滿足了農民對新技術的需求，我們新推出的產品在全球范圍內增長迅速。此外我們有大量的具有革命性的農化產品正在研發過程中。”同日，孟山都針對先正達的聲明發表評論，認為其發出的邀約充分考慮了先正達未來發展的潛力。同時表示，若并購成功，新公司將集兩家之長——先正達在農化方面、孟山都在種子、生物性狀及信息技術方面的優勢，成為全球綜合性農業服務的領導者，這將更加快速地為全球農民提供創新性解決方案，通過可持續發展的方式增加全球食品供應。

　　大多數業內評論人士都認為孟山都不會就此放棄并購先正達。5月20日，孟山都首席運營官Brett Begemann先生在第10屆蒙特利爾銀行資本市場農場到市場的會議上發表的評論印證了這個觀點。他在發言中提到，孟山都與財務和法律顧問一道，投入了大量的時間和精力分析了兩家公司的合并的可行性之后，認為可以解決監管的相應問題。公司計劃剝離先正達的種子和遺傳性狀業務以及一些重合的化學資產，此舉意在使交易成為一次純粹的商業交易，較易獲得監管方的認可。他說孟山都有信心解決阻礙此次農藥和種子巨頭兼并的所有監管障礙。

　　綜合來看，孟山都此次并購先正達可能出于以下幾個原因：

　　首先是為農民提供整體解決方案服務。

　　在上個世紀九十年代和本世紀初，孟山都通過廣泛的并購擴大了自己在種業市場影響力，為其登上世界種業第一的寶座奠定了堅實的基礎。然而近期孟山都在并購上似乎放緩了步伐，近兩年的大型并購案也只有2014年的Climate公司一家。這起并購顯然是順應了目前大數據的潮流，孟山都希望通過其掌握的大量天氣數據和預測模型，與自身之前開展的精確種植服務結合到一起，對農民的產前品種選擇服務延伸至整個農作物生產周期，包括產前品種選擇、產中農事服務、產后農產品銷售。這也與目前農民需要從種到收一攬子的專業化農事建議需求相吻合。孟山都在上世紀七十年代是通過農化業務進入農業領域，然后逐步將業務重心轉移到種子領域，才成為當今種業市場的巨頭的。與杜邦、拜爾、陶氏等競爭對手相比，孟山都雖然在種子業務上競爭優勢明顯，但是在農化領域上多年來只有農達除草劑一個產品。所以孟山都目前沒有充足的農化產品，只能利用手中的數據引導農民購買旗下適合的品種獲利，而在更長的產中階段若不能發揮其大數據的優勢，通過其給農民推薦其下的農化產品的建議盈利，顯得十分可惜。由此孟山都有必要并購一家擁有豐富產品線的農化企業提升自己通過大數據在整個生長季的盈利能力。先正達作為全球第一的農藥供應商也就成為其最理想的并購目標了。

　　其次是維持其在轉基因性狀上的統治地位。

　　孟山都在轉基因性狀領域里面最引以為傲的產品——廣泛應用于玉米、大豆油菜等作物的抗農達除草劑性狀對農達除草劑有很強的依賴性。近年來，受多重因素的影響，農達除草劑在除草劑界的地位受到挑戰，當前業界普遍看好2,4-D等其他除草劑及與相對應的性狀未來市場的發展。為了保證其種子與性狀業務強有力的可持續發展，孟山都必須獲得新的具有自主知識產權的農藥活性成份，并針對其開發對應的抗性性狀。而一種新的農藥活性成份開發往往需要8-10年的時間，之后開發對應的抗性性狀大概也需要8-10年的時間。因為時間成本過高，所以孟山都不可能從現在開始自主研發，而并購擁有多項自主知識產權農藥活性成份的先正達成為其未來發展的不二選擇。

　　第三是降低稅收支出。

　　根據蒙特利爾銀行提供的信息，孟山都總部所在地美國的稅率為29%，而先正達總部所在地瑞士的稅率僅為15%。雖然孟山都方面拒絕就此作出評論，但是不少分析家認為為了合理避稅，若兩家合并成功，孟山都會將注冊地遷至瑞士。

　　雖然該并購案沒有最終塵埃落定，但是它預示著過去以局部市場、單一作物為主的并購案將逐漸偃旗息鼓，而大型集團之間并購將會越來越多，這將對目前全球農業產生巨大的影響，很有可能影響全球經濟的進一步發展。