6、7月份以來在干旱天氣及優(yōu)質(zhì)糧源供應緊俏推升下玉米期價大幅走升，其中尤以近月1409合約走勢最為明顯，至8月底的短短2個月玉米1409上升約14.58%，1501上升約4.35%。前期玉米期價的快速上漲除卻干旱和供應問題外，資金炒作也是一個重要的方面，那么隨著近期國內(nèi)旱情緩解、干旱天氣對玉米產(chǎn)量不利影響的逐步釋放及新糧的即將上市，對上漲過程中已經(jīng)積累了大量市場風險的玉米期貨而言，后期存在風險集中釋放的可能。

 

　　天氣影響已被市場逐步消化

 

　　6、7、8月份中原糧倉及東北主產(chǎn)糧區(qū)持續(xù)的干旱天氣導致作物生長、人和牲畜飲水出現(xiàn)不同程度的困難。6月初干旱從河南省開始，并逐步蔓延幾乎整個北方地區(qū)和江蘇、安徽、湖北等地。7月底，全國主要干旱省區(qū)作物受災面積已達7230多萬畝，并有160萬人、200多萬頭大牲畜出現(xiàn)飲水困難，并且在8月上中旬旱情進一步惡化。但隨著8月下旬以來降雨量的增加，部分地區(qū)旱情得到緩和，截止8月底，據(jù)國家防總消息，全國作物受災面積較降雨前減少了約2000萬畝。

 

　　干旱對作物產(chǎn)量及質(zhì)量造成的影響已基本反映到盤面上，隨著旱情的好轉(zhuǎn)，資金在天氣上的炒作熱情逐步退卻，玉米期價的成交活躍性走低，資金的關(guān)注點將會繼續(xù)尋找下一個熱點問題。近期玉米期價出現(xiàn)高位震蕩整理，上漲動力減弱，天氣因素在這波上漲中亦被逐步消化，后期影響玉米期價走勢的主要因素或?qū)⑥D(zhuǎn)移至新糧供應上。

 

　　優(yōu)質(zhì)糧源緊俏或得到緩解

 

　　對于玉米前期的上漲除了干旱影響外，國內(nèi)市場優(yōu)質(zhì)玉米供應緊俏亦是一個重要因素。國家玉米糧源富足，但由于高價收儲導致大部分玉米集中于國儲庫中，而市場上流通的玉米的數(shù)量有限，尤其優(yōu)質(zhì)玉米糧源。雖然5月份開始國家陸續(xù)進行玉米拋儲、并且7月開始進口玉米也進行參拍，但參拍玉米基本都是2012年及以前年份的，且成交不景氣；進口玉米雖然成交活躍，但因其廉價低質(zhì)并不能改變市場對優(yōu)質(zhì)玉米糧源的需求，因此，近幾個月在優(yōu)質(zhì)糧源緊俏的情況下，廠家愿意接受高價高質(zhì)的玉米，玉米現(xiàn)貨價格亦持續(xù)上升。

 

　　8月底2013年玉米參與拍賣，成交率達90%以上，遠高于2012年玉米13%的成交率，成交價格亦較前期出現(xiàn)不小提升。隨著2013年玉米的參拍及10月份新糧的上市，市場上糧源供應將增加，玉米現(xiàn)貨價格將受到打壓，當前部分地區(qū)玉米價格已出現(xiàn)松動，玉米需求商亦會隨之壓低采購價格。那么反映到盤面上玉米期價將會承壓。

 

　　終端需求謹慎

 

　　玉米現(xiàn)貨價格的持續(xù)上升，增加了下游飼料企業(yè)的生產(chǎn)成本，部分企業(yè)調(diào)整政策轉(zhuǎn)向相對低廉的小麥，進一步壓縮玉米的消費空間；另外價格的高企也使得下游采購謹慎，且部分廠家玉米存貨可維持一段時間，當前更是把關(guān)注點放在即將上市的春玉米和早熟玉米上；而對于一些庫存較少的企業(yè)，因國儲玉米拍賣成交價較高，部分轉(zhuǎn)向低質(zhì)價廉的進口玉米上；另外中秋禽肉備貨基本結(jié)束，生豬等集中出欄后對飼料的需求短期回落。因此，在新糧上市預期及進口糧的雙重沖擊下，終端對后期玉米價格回落也會有較強的預期。

 

　　玉米消費的另一個重要領(lǐng)域深加工行業(yè)整體形勢并不樂觀，酒精行業(yè)需求并未跟上開機率的步伐，酒精銷售尤其是高價酒精市場清淡。淀粉價格雖有上升，但相對于玉米價格的走升，淀粉生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)積極性受到抑制。

 

　　總之，在推升玉米期現(xiàn)價格同期大幅上漲的后，市場及資金對玉米炒作熱情降溫，加之新季玉米即將上市，對于已經(jīng)積累了一定市場風險的玉米來說，后期將面臨很大的回落風險。