近期美國生豬存欄量已經(jīng)達到歷史峰值，美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，截止到9月1日，美國國內(nèi)生豬的總存欄量為7085萬頭，比去年同比增了2.4%，分析師預計未來美國生豬存欄量還會繼續(xù)增加，美國生豬存欄量的不斷刷新紀錄，也大幅提升豬肉向市場供給的能力，整個8月美國豬肉生產(chǎn)總量為9.75億公斤，比上個月增長了10%。那么如何去釋放過剩的產(chǎn)能呢？出口則是其重要的手段。而要想出口必須獲得價格優(yōu)勢，因此，近期美國生豬價格遭遇“雪崩”，生豬期貨已創(chuàng)10年來最低水平，10月14日芝商所旗下的瘦肉豬期貨12月合約收盤42.15美分/磅，合人民幣僅6.3元/公斤。即便加上關(guān)稅和運輸費用，美國豬肉進口完稅成本仍然遠低于國內(nèi)豬肉的生產(chǎn)成本。 

　　中國生豬市場來看，雖然已經(jīng)從6月份的高點21元/公斤跌了4個月，截止10月中旬，雖然北方很多地區(qū)已經(jīng)破“16”元/公斤，目前生豬均價約15.62元/公斤，但相比之下，美國生豬價格仍然是“白菜價”，國內(nèi)外巨大的價差，勢必將刺激我國豬肉進口的大幅增加。 

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年前8個月豬肉進口總量113.8萬噸，同比去年同期進口量激增270%，總體上相當于1600萬頭生豬提供的豬肉數(shù)量。業(yè)內(nèi)預計今年中國進口豬肉的總量將超過200萬噸，進口豬肉中美國豬肉占很大一部分。隨著美國豬肉價格崩塌式下跌，預計未來中國進口美國豬肉數(shù)量還將繼續(xù)大幅放大。 

　　美國生豬價格大跌，一方面將導致美國養(yǎng)殖戶的補欄積極性減弱，另一方面，內(nèi)外價差拉大，將導致中國豬肉進口量大幅增加，勢必影響中國的豬肉價格，進而傳導到養(yǎng)殖端，中國養(yǎng)殖戶略有回暖的補欄積極性也可能再度受到挫傷。中國生豬存欄處于低位，將影響玉米市場需求，從而壓制玉米價格。 

　　在國家托市政策支持下，中國玉米播種面積連年擴大，產(chǎn)量也持續(xù)放大，今年雖然因托市政策取消，播種面積縮減，導致玉米產(chǎn)量小幅下降，但整體仍處于高位。自2016年9月份開始，中國新一季的玉米由南向北陸續(xù)收割入市，季節(jié)性供應壓力打壓國內(nèi)玉米價格開啟斷崖式下跌，截止9月底，國內(nèi)玉米平均價格指數(shù)跌至1654，較上月底1871暴跌217，跌幅11.60%，其中，山東地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價下滑至1490-1560元/噸，本月累計跌幅330-480元/噸，河南地區(qū)基層毛糧收購價跌至1420-1480元/噸，較8月底大幅下跌320-360元/噸。9月底，東北地區(qū)深加工企業(yè)已陸續(xù)開秤收購新糧，收購價大幅度低于去年開秤價，黑龍江綏化青崗龍鳳新季玉米開秤價格1360元/噸，較去年開秤價1860低500元/噸，吉林省吉林市燃料乙醇新季玉米開秤價格1450元/噸，較去年開秤價2080低630元/噸，吉林松原地區(qū)嘉吉生化新季玉米開秤價格在1480元/噸，較去年開秤價1950低470元/噸。再有一個月時間，東北玉米將全面上市，今年農(nóng)戶普遍看空后市，整體售糧積極性普遍較高，季節(jié)性供應壓力進一步施壓玉米現(xiàn)貨價，且在國儲市場化收購、去庫存的大背景下，東北玉米價格必將承壓下行，低開低走，探尋底部。截止10月17日，國內(nèi)玉米平均價格指數(shù)在1660元/噸，已跌至近十年以來的低點。 

　　目前美國玉米到中國口岸完稅成本價格在1450-1550元/噸，從未來中美玉米價差走勢來看，進口玉米成本優(yōu)勢將基本喪失。另外，2016年1-8月份玉米總量進口量296萬噸，已占進口配額（720萬噸）40%，可以說2016年私營企業(yè)手中進口玉米配額多已用完。而國營企業(yè)手中60%配額大多不會使用，主要原因，由于龐大的國產(chǎn)玉米庫存，政府不斷強調(diào)玉米“去庫化”，那么國營企業(yè)必須起到“帶頭”來消化龐大的臨儲玉米庫存，預計2016年玉米進口總量約在320萬噸左右，遠遠低于去年473萬噸，此外，預估2017年玉米進口量將進一步降至200萬噸以內(nèi)。另外，市場有消息稱，國家已重啟國產(chǎn)玉米出口計劃，首批出口玉米在220萬噸左右，中國政府已經(jīng)向兩家國企發(fā)放出口許可，分別是中糧集團以及北大荒公司，未來中國玉米可能將向外出口來消化高企的庫存，這將沖擊美國玉米出口市場，導致美國玉米非但出口到中國遇阻，甚至出口到其他國家還將面臨中國玉米的競爭。 

　　據(jù)天下糧倉預估，2016年玉米總產(chǎn)量2.08億噸，仍高居2億噸以上。再疊加龐大的陳玉米庫存量（2.3億噸），玉米遭受雙重供應壓力。10-11月份，正處于新季玉米全面上市高峰期，供應面壓力將對玉米現(xiàn)貨價格形成巨大壓制，市場悲觀氛圍彌漫，下游貿(mào)易商及企業(yè)多看空后市，采購原料心態(tài)保持謹慎，需求持續(xù)偏弱，玉米供應過剩的局面將在很長的一斷時間不會改變，再加上在今年市場化收購以及政策一直強調(diào)去庫存化的背景下，后期承壓下跌的趨勢仍是主基調(diào)，盡管10月份部分產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)階段性反彈，但預計力度有限。在中國玉米龐大的去庫存壓力之下，全球玉米市場均將承壓，雖然芝商所旗下美國CBOT玉米價格最近也出現(xiàn)反彈，但同樣反彈力度有限，整體還將在低谷徘徊較長一段時間。