由于目前巴西大豆出口貼水市場堅挺，巴西大豆4、5月船期CNF升貼水報價對CBOT5月合約分別升水120美分和126美分，與美灣大豆4、5月船期大豆升貼水報價基本持平。截至昨日，巴西大豆4月船期CNF報價為431美元/噸，僅較美灣大豆4月船期CNF報價的432美元/噸低1美元/噸，目前巴西大豆并無明顯成本優勢。

 

　　后期巴西大豆貼水市場或將有所走弱。隨著巴西大豆收獲進度的不斷加快，加之巴西大豆豐產基本已成為市場共識，后期巴西大豆將面臨龐大的出口壓力，尤其是在4、5月船期將得到體現，目前巴西大豆CNF升貼水水平基本與美豆持平，巴西大豆成本優勢并不明顯或將壓制貼水市場走弱以增加出口競爭力。

 

　　另外，隨著巴西大豆的逐漸收獲上市，自1月下旬開始，陸續有巴西大豆開始出口裝船，但出口量偏少（預計1月在150萬噸左右，2月在300萬噸左右），主要原因是大豆還未大規模收獲以及雷亞爾匯率堅挺，農民賣貨意愿不高，這也使得巴西大豆貼水市場保持堅挺。在巴西大豆還不能夠大規模出口的情況下，美豆仍是進口商的關注焦點，近期美豆出口需求仍將保持較好水平，預計這一情況將持續至3月中下旬。