6月8日下午，中國化工集團(tuán)公司宣布，完成對瑞士先正達(dá)公司的交割，收購金額達(dá)到430億，這也成為中國企業(yè)最大的海外收購案。自此，美國、歐盟和中國“三足鼎立”的全球農(nóng)化行業(yè)格局形成。

　　截至目前，中國化工擁有先正達(dá)94.7%股份，這意為者中國化工躋身全球農(nóng)化行業(yè)第一梯隊。

　　先正達(dá)是一家具有259年歷史的百年老店，總部位于瑞士巴塞爾，是全球第一大農(nóng)藥、第三大種子的高科技公司，銷售收入900億元，凈利潤84億元，農(nóng)藥和種子分別占全球市場份額的20%和8%。

　　先正達(dá)中國大區(qū)總裁 顧思銳：中國化工的收購要約實(shí)現(xiàn)了多方共贏。它保障了先正達(dá)能夠?qū)Ｗ⒂谒瞄L的工作，大力投入于研發(fā)，開發(fā)新的技術(shù)，幫助他們提高作物種植效率，提高產(chǎn)量。

　　我國只有全球6.5%的耕地，要養(yǎng)活全球22%的人口。而我國種子和農(nóng)藥企業(yè)整體上規(guī)模小、技術(shù)水平較低。中國化工自2006年開始國際化經(jīng)營以來，先后收購了法、英、德、意、以色列等國9家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，2011年收購以色列安道麥公司，成為全球最大的非專利農(nóng)藥企業(yè)。對先正達(dá)的收購將能夠填補(bǔ)專利農(nóng)藥和種子領(lǐng)域空白，對提高我國農(nóng)業(yè)競爭力、保障糧食安全將起到積極作用。

　　艱苦談判與嚴(yán)格審批，收購達(dá)成

　　長期以來，全球農(nóng)化行業(yè)第一梯隊呈現(xiàn)“六巨頭”格局，分別是先正達(dá)、孟山都、拜耳、陶氏、杜邦和巴斯夫六家跨國公司。中國化工自2009年起就與先正達(dá)保持密切聯(lián)系，一直在尋求合作機(jī)會。2015年5月，中國化工抓住先正達(dá)多次拒絕其他國際知名化工公司收購要約的機(jī)遇，迅速與先正達(dá)董事會取得聯(lián)系，雙方經(jīng)過7個多月的艱苦談判和交流達(dá)成了共識。去年2月，中國化工與先正達(dá)簽署收購協(xié)議后，經(jīng)過了相關(guān)國家政府的嚴(yán)格審批，最終通過包括美國外國投資委員會（CFIUS）等11個國家的投資審查機(jī)構(gòu)，以及美國、歐盟等20個國家和地區(qū)反壟斷機(jī)構(gòu)的審查，歷時一年多，最終達(dá)成了此次收購。

　　中國化工為何收購先正達(dá)

　　如此曲折的收購，除了賬面上的價值和巨大的市場，中國化工集團(tuán)還能買到啥，背后還有哪些故事？

　　國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)所研究員 姜長云：應(yīng)該說目前中國化肥、農(nóng)藥、種子行業(yè)跟國際上的差距應(yīng)該是比較大，無論是科技研發(fā)能力，創(chuàng)新能力，還是市場占有率，還有競爭能力差距都比較大。

　　據(jù)統(tǒng)計，原創(chuàng)農(nóng)藥企業(yè)每年投入研發(fā)費(fèi)用較高，一般占總銷售額的9%——13%，平均每個新種研發(fā)需要8——10年時間，耗資達(dá)到1.3億美元。我國作為世界第一大農(nóng)藥生產(chǎn)國，世界第二大種子市場，大多數(shù)農(nóng)藥企業(yè)研發(fā)投入僅占銷售額的1%——2%;在育種方面，國內(nèi)絕大多數(shù)企業(yè)以“代繁”為主，原創(chuàng)研發(fā)能力亟待加強(qiáng)。

　　作為世界領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)，先正達(dá)擁有先進(jìn)的生物育種技術(shù)，在傳統(tǒng)育種雜交水稻和雜交小麥等主要糧食作物上處于領(lǐng)先地位，每年研發(fā)投入占銷售收入10%左右，在全球擁有專利超過13,000件。

　　位于北京昌平的先正達(dá)創(chuàng)新中心2008年成立，有超過百位來自世界各地頂尖的科學(xué)家，每年投入的研發(fā)經(jīng)費(fèi)超過億元人民幣。

　　先正達(dá)北京創(chuàng)新中心總裁張蓓：我們主要是從事的是，早期前沿科學(xué)技術(shù)的開發(fā)和產(chǎn)品的開發(fā)，解決當(dāng)前世界農(nóng)業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，包括怎么樣來提高水資源的利用，更快更精準(zhǔn)的育種。

　　中國社會科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員李國祥：我們急需要一些高效、無害、低殘留，能夠帶動農(nóng)民增收這樣的生產(chǎn)資料，這些生產(chǎn)資料到中國來，應(yīng)該來說既能夠幫助農(nóng)民增收，那么更重要的應(yīng)該能夠有助力中國農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　先正達(dá)為何選擇中國企業(yè)

　　2015年初，美國孟山都、杜邦以及德國巴斯夫等多家跨國巨頭，就先后參與到對先正達(dá)的“競購之爭”。而在眾多的邀約中，為什么先正達(dá)最終選擇了中國化工集團(tuán)？

　　2014年以來，受大宗商品價格走低，拉美市場疲軟，以及美元走強(qiáng)影響，農(nóng)化行業(yè)步入低谷期，企業(yè)業(yè)績壓力增加，行業(yè)整合潮正在上演。拜耳宣布收購孟山都，陶氏化學(xué)與杜邦合并，世界農(nóng)化行業(yè)格局發(fā)生巨變，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。

　　全球最大的種子及農(nóng)化公司孟山都曾對先正達(dá)發(fā)出總價為450億美元的要約收購。但先正達(dá)一直以反壟斷監(jiān)管風(fēng)險為由拒絕此項(xiàng)要約。雖然孟山都在之后作出了促使先正達(dá)剝離種子業(yè)務(wù)和部分重疊農(nóng)化業(yè)務(wù)等的努力，并一度將收購價格提高到470億美元，但最終先正達(dá)選擇了中國企業(yè)。

　　先正達(dá)集團(tuán)董事長 米歇爾•戴瑞莫：假使我們跟孟山都合并的話，我們先正達(dá)將會消失在未來，而中國化工將會保留先正達(dá)的價值和先正達(dá)的文化，以及可持續(xù)性。糧食安全是我們使命的中心，我們可以有非常長遠(yuǎn)的投資計劃，投資方案。

　　近年來，農(nóng)藥行業(yè)的整體萎縮拖累了先正達(dá)的盈利水平，2014年其全球裁員1,000人;2015年實(shí)現(xiàn)營收134.1億美元，同比下降8.78%;2016年首季繼續(xù)下降達(dá)7%，表明公司經(jīng)營狀況并未獲得有效改善。而中國的種子和農(nóng)藥市場，年規(guī)模逾百億美元，但先正達(dá)的市場份額僅為3%——4%。

　　國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)所研究員 姜長云：先正達(dá)通過跟中國化工合作，它實(shí)際上可以有利于更好的進(jìn)入中國市場，甚至進(jìn)入亞洲的市場。第二個就是因?yàn)橹袊ぴ谑袌雠c世界上目前跟先正達(dá)實(shí)際上主要是一個互補(bǔ)關(guān)系，競爭關(guān)系并不是很強(qiáng)，但是跟孟山東他們的競爭關(guān)系比較強(qiáng)。

　　新聞分析：海外并購仍需注意風(fēng)險防控

　　雖然此次收購意義重大，但400多億美金的收購，這將加重中國化工的債務(wù)負(fù)擔(dān)，更重要的是，還存在企業(yè)文化、體制機(jī)制、人才使用等諸多方面方面的融合問題。

　　中國是世界上第二大種業(yè)市場，但中國種業(yè)企業(yè)前十強(qiáng)的年銷售額約110億元，僅為孟山都的10%，而規(guī)模化發(fā)展是種業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。

　　中國社會科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員李國祥：我們現(xiàn)在很多農(nóng)產(chǎn)品在國際市場都是，在國際上我們都是第一大國，但是我們現(xiàn)在進(jìn)口規(guī)模整體上還是在不斷地擴(kuò)大，我們的農(nóng)業(yè)農(nóng)產(chǎn)品和國際市場相比較的時候，很可能我們的成本高、價格高。先正達(dá)到中國來，應(yīng)該有助于提高我們國家的農(nóng)業(yè)的競爭力，促進(jìn)中國農(nóng)業(yè)大國向農(nóng)業(yè)強(qiáng)國轉(zhuǎn)變。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年是中國企業(yè)海外投資并購交易跨越式增長的一年，全年有資料可查的海外投資并購交易達(dá)438筆，較2015年增21%;累計交易金額為2,158億美元，較2015年增148%。

　　中國社會科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員李國祥：如果我們收購之后，如果按照中國這樣一套體制來改造，先正達(dá)很可能，就有可能會走向國內(nèi)現(xiàn)在這種農(nóng)業(yè)科技企業(yè)或者農(nóng)業(yè)企業(yè)這種老路，要發(fā)揮它的積極效應(yīng)就很困難了，必須把先正達(dá)優(yōu)秀的好的東西要把它繼承下來。

　　東西方文化的巨大差異，也使得中國企業(yè)在并購后整合中面臨更大的挑戰(zhàn)。并購后整合的難點(diǎn)主要體現(xiàn)在國家法規(guī)制度、公司治理文化的差異，其淵源長久和根深蒂固的特性，使得文化磨合挑戰(zhàn)極大。

　　國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)所研究員 姜長云：先正達(dá)的一些核心技術(shù)能不能為我所用，能不能跟中國化工真正意義上的融合，這個是很重要的。