5月份以來，國內玉米市場如期進入調整震蕩階段。其中：東北產區玉米價格在臨儲收購結束，拍賣啟動的背景下出現小幅走軟；華北產區在農戶優質糧源大部售罄，糧商持貨待漲的心理之下“碎步”上揚，預重演去年漲勢；北方港口與產區價格倒掛，但價格未見起色；南方港口玉米價格止跌反彈因前期倒掛時間過長，到貨量下降。

 

　　市場表現

 

　　表現一：東北臨儲玉米開拍，市場價格承壓下行。

 

　　5月份，隨著東北臨儲玉米收購期的結束及臨儲拍賣正式啟動，東北產區玉米價格承壓下行。截止目前，吉林長春、松原、四平地區2014年產三等玉米收購價（單位：元/噸，下同）分別為2220、2200、2260元（平均2227），分別較4月末下跌40、60、60；出庫價分別為2280、2280、2300（平均2287），下跌30、30、持平。黑龍江省玉米收購平均價2190，下跌20；出庫平均價2230，持平。遼寧省收購平均價2310，下跌20；出庫價2330，下跌10。吉林松原嘉吉停收；中糧公主嶺2240，跌20；四平天成2360，持平；吉林燃料乙醇停收；中糧榆樹2180，持平。中糧肇東2190，持平；青岡龍鳳2240，持平；通遼玉王2350，持平。

 

　　表現二：華北產區玉米價格穩中略升。

 

　　5月份以來，華北產區玉米價格穩中略升。截止目前，山東濰坊地區14%水分二等玉米（下同）深加工企業收購價2390-2400元/噸，較一周前上漲20-30元/噸；河北石家莊地區深加工企業收購價2260-2300元/噸，與一周前持平。春節至今，華北產區玉米價格不同程度反彈，其中山東、河北產區價格漲幅100-170元/噸，河南漲幅100元/噸左右。

 

　　在華北產區，一方面拍賣糧源供應有限，另一方面農戶存糧水平已比肩去年漲價之時，糧價反而出現小幅上揚勢頭（僅河南部分產區因酒精糧較多，農戶余糧1/3導致價格繼續承壓）。

 

　　表現三：南方港口玉米價格止跌反彈。

 

　　五一小長假過后，隨著南方港口玉米貿易糧源到貨量逐步減少，港口庫存大幅下降，國產玉米價格出現明顯反彈，優質玉米主流散船碼頭價格由最低2450-2480元/噸反彈至2480-2500元/噸，漲幅20-30元/噸。一方面，自4月份臨儲玉米提前啟動拍賣以后，南北港口玉米價格“倒掛”，糧商出現理論虧損的時間已長達一個月之久，導致南運玉米數量水平直線下降，南方港口國產玉米庫存降至30萬噸以下；另一方面，在當前國內優質糧源大多集中至臨儲和糧商手中以后，其持倉成本按月遞增，進入5月份供貨成本自然上升，上述兩點是引發廣東港口玉米價格反彈行情的主要原因。

 

　　影響因素

 

　　因素一：本年度臨儲玉米收購結束且刷新歷史紀錄。

 

　　截至4月30日，黑龍江、吉林等11個玉米主產區各類糧食企業累計收購新產玉米13046萬噸，比上年同期增加1444萬噸。至此，東北臨儲玉米收購工作已全部結束，根據此前公布的數據測算，臨儲收購總量超過8000萬噸，創歷史新高，占當年全國玉米總產量2.16億噸的比例超過37%，占當年東北玉米產量1.11億噸的多70%，這意味著，在東北臨儲玉米收購量連續2年大幅增長（2013年產收購量近7000萬噸）的情況下，后期市場將延續政策性糧源主導供應的格局。

 

　　因素二：東北臨儲玉米拍賣底價保持去年“順價”水平，黑龍江競拍補貼效果顯著。

 

　　從上周東北臨儲玉米公布的拍賣底價來看，其基本維持了“順價”的基調，同年產糧食定價與去年拍賣持平，拍賣以2011年和2012年糧源為主。從市場關注的東北臨儲玉米拍賣底價來看，內蒙、吉林2012年拍賣底價基本維持去年水平，即內蒙三等糧源底價2150元/噸，吉林三等糧源2180元/噸；成交結果來看，內蒙三等糧源，吉林二等和一等糧源更受青睞，均以底價成交。其中，吉林一等糧源投放0.63萬噸，成交0.54萬噸，成交率高達85.71%，可見優質糧源的稀缺性。

 

　　另值得一提的是，繼黑龍江省級財政確定自2015年4月15日至10月31日給予參加國家和省有關部門組織的政策性玉米，按玉米200元/噸，水稻100元/噸標準給予補貼以后，吉林省人民政府決定自2015年4月1日起，對玉米深加工企業給予臨時補貼政策每加工1噸玉米補貼150元，待國家政策出臺后，按國家相關規定執行。從效果來看，黑龍江補貼政策對拍賣促進效果更為明顯，其中，黑龍江省的國家臨時存儲玉米2480080噸，實際成交390827噸，成交率15.76%，成交均價2121元/噸，最終成交多為三等至五等糧源。

 

　　因素三：華北、南方港口玉米價格反彈暫難成氣候。

 

　　在5月份我國臨儲、地儲玉米相繼批量出庫的情況下，華北、南方港口玉米價格反彈暫難成氣候。首先，二季度我國進口谷物到港量巨大，規模替代國產玉米已是大勢所趨；其次，儲備玉米批量出庫或許難以直接降低市場供應成本，但其對于市場心理的影響不可忽視；其三，截止目前，國內飼料消費回升有限，而大部分飼料企業庫存水平起碼可保持一個月以后。總之，5月份國內玉米市場將在國家拍賣和市場需求間展開角力，兩者博弈中市場難免震蕩。

 

　　綜上所述，進入臨儲全面拍賣月，東北臨儲玉米大量投放導致國內玉米市場北弱南穩格局本在意料之中，南方進口谷物競爭壓力增加也驗證了我們此前所言“局部失衡天氣變”，預計后期國內玉米市場北方看拍賣，南方望進口的格局依舊。