國(guó)內(nèi)硫黃產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)口量繼續(xù)下降，需求有望提升，整體行情以修復(fù)式上揚(yáng)為主。在去年四季度開(kāi)始連續(xù)上漲后，今年一季度可能迎來(lái)調(diào)整，二季度成為重要節(jié)點(diǎn)。

　　2014年底的硫黃普漲行情走勢(shì)是否能夠延續(xù)，主要還要看2015年的供需情況。從目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)連續(xù)上揚(yáng)幅度來(lái)看，估計(jì)2015年第一季度可能就要迎來(lái)調(diào)整，但幅度不會(huì)太大。行情或?qū)⑦M(jìn)入修復(fù)式整理，而這個(gè)周期很重要，在一定程度上決定著全年大盤(pán)走勢(shì)。預(yù)計(jì)2015年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)口量繼續(xù)下降，行情整體以修復(fù)式上揚(yáng)為主。

　　隨著化肥需求轉(zhuǎn)暖，硫黃酸產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)，并且隨著染料、精細(xì)化工、醫(yī)藥等行業(yè)的開(kāi)工恢復(fù)，硫黃下游2015年有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，支撐大盤(pán)走穩(wěn)。2015年硫黃市場(chǎng)再次出現(xiàn)大幅震蕩的可能性不大，預(yù)計(jì)震幅繼續(xù)收窄。

　　國(guó)內(nèi)增產(chǎn)價(jià)格回歸持穩(wěn)

　　2014年，硫黃市場(chǎng)經(jīng)歷了三起兩落的震蕩過(guò)程，國(guó)內(nèi)固體硫黃最高主流成交價(jià)格超過(guò)了1500元（噸價(jià)，下同），最低成交價(jià)格跌破了900元，上下震幅超過(guò)了40%。讓人欣慰的是在前三季度兩起兩落后，第四季度迎來(lái)了連續(xù)上揚(yáng)行情。此輪行情的啟動(dòng)主要緣于貨源偏緊、外盤(pán)回升、下游增量等主要利好因素。 2015年隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的增長(zhǎng)，上半年價(jià)格回歸持穩(wěn)，步入整理的可能性較大。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年國(guó)內(nèi)硫黃產(chǎn)量超過(guò)了530萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.8%。由于2014年經(jīng)濟(jì)走弱、企業(yè)開(kāi)工率較低、新增產(chǎn)能未能如期投放等因素，硫黃產(chǎn)量未達(dá)到10%的增長(zhǎng)預(yù)期。但隨著一些新建產(chǎn)能的陸續(xù)投放，以及老企業(yè)開(kāi)工率的恢復(fù)，2015年有望成為產(chǎn)量增幅較大的一年。如2015年1月份開(kāi)始，四川元壩氣田正式供應(yīng)硫黃，年產(chǎn)能在30萬(wàn)噸左右，內(nèi)蒙古、新疆等地煤制氣、煤制油、煤焦化等煤化工項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，加上煉化企業(yè)裝置開(kāi)工能力的提高部分，預(yù)計(jì)新增總產(chǎn)量有望突破70萬(wàn)噸，預(yù)期增幅超過(guò)13%。在上半年硫黃新增產(chǎn)能可能大于下游增長(zhǎng)速度的背景下，2014年底的普漲行情有望回歸持穩(wěn)。

　　進(jìn)口減量行情修復(fù)上揚(yáng)

　　海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)全年進(jìn)口硫黃在1010萬(wàn)噸左右，較2013年下降4.2%，與2012年相比下降10%左右，呈現(xiàn)了連續(xù)下降趨勢(shì)。并且從哈薩克斯坦、沙特阿拉伯、伊朗、韓國(guó)、日本等我國(guó)硫黃幾大主要進(jìn)口國(guó)反饋的信息表明，2015年向中國(guó)的出口計(jì)劃均在下降。

　　結(jié)合當(dāng)前港口庫(kù)存處于低位的現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)2015年國(guó)內(nèi)進(jìn)口或?qū)⒗^續(xù)減量，拉動(dòng)港口行情走好。在國(guó)內(nèi)硫黃市場(chǎng)回歸整理到位后，可能迎來(lái)修復(fù)式上揚(yáng)行情。第二季度有望成為重要的調(diào)整節(jié)點(diǎn)，可重點(diǎn)關(guān)注。

　　需求增長(zhǎng)支撐大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)

　　從2014年國(guó)內(nèi)環(huán)境治理現(xiàn)狀可以看出，2015年仍將保持繼續(xù)深入治理的態(tài)勢(shì)。作為主要監(jiān)控對(duì)象的硫酸企業(yè)仍是眾矢之的，一些冶煉酸企業(yè)開(kāi)工率大幅提高的可能性不大，成為硫黃酸市場(chǎng)的重要利好。同時(shí)，2015年磷肥關(guān)稅政策取消淡旺季差別，企業(yè)選擇面放寬，也是化肥行業(yè)出口政策面的利好支撐，化肥企業(yè)開(kāi)工率有望得到進(jìn)一步提升。

　　另外，2014年染料、精細(xì)化工、醫(yī)藥等行業(yè)對(duì)硫黃的需求降至相對(duì)低位。基于剛性需求，2015年或?qū)⒂瓉?lái)新的恢復(fù)性增長(zhǎng)期。如河北、江蘇、山東等地的硫化黑、醫(yī)藥、農(nóng)藥等企業(yè)均有開(kāi)工提升計(jì)劃，特別是2014年一些非正常停車(chē)的企業(yè)將恢復(fù)正常生產(chǎn)。這些新增需求和恢復(fù)性需求將成為支撐2015年大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)的主要因素。

　　不過(guò)，2015年仍然存在國(guó)際市場(chǎng)變化、國(guó)內(nèi)企業(yè)改革等一些不確定性因素，硫黃市場(chǎng)的震蕩波動(dòng)不可避免?；诟鞣N利好利空的博弈，硫黃市場(chǎng)全年保持小震大穩(wěn)格局運(yùn)行的可能性較大。