中信證券宏觀組周二在報告中指出，豬價步入上行周期并不意味著豬價暴漲，終端豬肉價格漲幅有限，將主要影響明年上半年CPI，預計當前相對溫和通脹走勢難以被打破。3Sw中國飼料行業信息網-立足飼料，服務畜牧
中信認為，雖然豬價進入上行周期，同時前期的暖冬低基數對食品價格有一定抬升影響，但社會總需求才是影響通脹的最重要因素，即使是“豬周期”下，生豬價格也與宏觀經濟景氣狀況緊密相關。
“當前的經濟環境下，未來經濟增速依然維持著偏低的增長趨勢，相對溫和通脹趨勢難以被打破。”報告稱。
中信指出，從周期性推斷，由于母豬存欄量大幅降低，產能下降，豬肉價格已經走過低點進入上行周期；結合季節性規律推斷，豬價將波動上漲至明年春節前后。
不過豬價不會像08年和11年那樣出現暴漲行情，主要是因為宏觀經濟景氣程度對“豬周期”的影響加大，宏觀經濟相對溫和而豬價暴漲的狀態將很難出現。
其次，其在湖南調研發現生豬養殖戶退出的趨勢有所減緩，壓欄庫存數量較大，儲備肉具有一定價格調節能力；最后，多重因素縮短“豬周期”并降低振幅，包括反腐的影響以及豬肉進口以及走私的替代。
“終端豬肉價格的漲幅有限，將主要影響明年上半年CPI。影響CPI的是豬肉價格而不是生豬價格。”中信預計，年內本輪豬價上漲絕對值高點將出現在春節，生豬價格繼續上漲至18元人民幣左右，此時的生豬同比漲幅15%-20%，豬肉價格同比漲幅在10%左右。
而由于基數影響，生豬價格同比漲幅最高將出現在三四月，生豬價格絕對值將在15-16元左右，同比漲幅上漲30%-40%，終端豬肉的價格上漲在15%-20%。
“相對溫和通脹趨勢難以被打破。低基數將抬升四季度至明年上半年的食品價格，明年上半年CPI可能達到3%左右。”報告稱。
此前數據顯示，中國6月CPI同比上漲2.7%，其中食品價格同比上漲4.9%，通脹形勢平穩。
