“近年來，晚秈稻市場價格波動相對頻繁，特別是2012年以來，‘稻強米弱’的市場格局以及進(jìn)口低價稻谷的沖擊使加工企業(yè)經(jīng)營面臨巨大經(jīng)營壓力。”鄭商所副總經(jīng)理郭曉利表示，晚秈稻上市后，稻谷產(chǎn)業(yè)鏈上下游將有望通過期貨市場發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價格和規(guī)避風(fēng)險的功能，促進(jìn)國內(nèi)稻谷產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展。

 

　　滿足企業(yè)避險需求

 

　　對于稻谷行業(yè)來講，多了一個套利、套保的功能，尤其當(dāng)前稻谷行業(yè)整體處于虧損階段，行業(yè)上下都期待晚秈稻期貨上市，讓企業(yè)有機會走出虧損，實現(xiàn)盈利

 

　　晚秈稻是我國重要的糧食作物，據(jù)中華糧網(wǎng)統(tǒng)計，2013年我國晚秈稻產(chǎn)量10080萬噸，約占稻谷總產(chǎn)量的50%。近年來晚秈稻商品率在60%左右，商品量約為6300萬噸，以目前2700元/噸的價格計算，產(chǎn)值約2700億元，流通市值為1700億元。盡管早秈稻及粳稻期貨品種已上市交易，但因其品種特性、市場規(guī)模、地域分布、運行規(guī)律與晚秈稻存在一定差異，價格相關(guān)度偏低，導(dǎo)致晚秈稻行業(yè)主體仍無法有效利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險管理。

 

　　如此大的市場空間，潛在的避險需求也非常巨大。“晚秈稻生產(chǎn)、收購和加工企業(yè)數(shù)量多，且產(chǎn)能過剩、競爭激烈，2005年至2014年間，湖南三等晚秈稻價格由1500元/噸漲到2700元/噸，漲幅達(dá)80%，其間價格波動頻繁，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險的需求強烈，”在湖北康宏糧油食品有限公司副總經(jīng)理吳毅武看來，晚秈稻期貨上市具有現(xiàn)實需求。

 

　　中糧集團(tuán)副總經(jīng)理楊紅表示，隨著稻谷期貨品種覆蓋了早秈稻、粳稻和晚秈稻，稻谷實現(xiàn)了系列品種完備。對于稻谷行業(yè)來講，多了一個套利、套保的功能，尤其當(dāng)前稻谷行業(yè)整體處于虧損階段，行業(yè)上下都期待晚秈稻期貨上市，讓企業(yè)有機會走出虧損，實現(xiàn)盈利。

 

　　“此次晚秈稻期貨品種在交割方式、交割倉庫布局、基準(zhǔn)交割品和替代品等方面盡可能貼近現(xiàn)貨市場的實際，最大限度方便相關(guān)主體參與。”鄭商所副總經(jīng)理巫克力表示，在品種的設(shè)計上，包括交易單位、最小價位變動、保證金等，都與早秈稻及粳稻的設(shè)計基本一致。

 

　　根據(jù)合約內(nèi)容，晚秈稻期貨交易單位為20噸/手，最小變動價位為1元/噸，上市首日漲跌停板幅度為合約掛盤基準(zhǔn)價的±8%，交易手續(xù)費收取標(biāo)準(zhǔn)為3元/手，自上市之日起，晚秈稻期貨合約當(dāng)日開平倉手續(xù)費減半收取。

 

　　“我國晚秈稻經(jīng)營主體數(shù)量龐大，但市場集中度低，貿(mào)易商、倉儲企業(yè)、加工企業(yè)規(guī)模普遍偏小，每手20噸的交易單位，既方便現(xiàn)貨物流配送，也利于中小企業(yè)參與套期保值。”鄭州商品交易所農(nóng)產(chǎn)品部相關(guān)負(fù)責(zé)人李亞鵬說，按2013年晚秈稻最低收購價2700元/噸計算，一手晚秈稻合約價值在5.4萬元左右，交易一手合約需5400元，與已上市的早秈稻、粳稻、強麥等品種基本相當(dāng)。

 

　　功能發(fā)揮值得期待

 

　　建議研究解決國企套期保值考核體系不完善的問題，調(diào)整期貨盈利技術(shù)非經(jīng)常性損益的模式，綜合考核現(xiàn)貨盈虧和期貨盈虧，提高國有企業(yè)運用套期保值的積極性

 

　　“上市晚秈稻期貨，有利于健全農(nóng)產(chǎn)品期貨市場體系，充分發(fā)揮農(nóng)產(chǎn)品期貨市場引導(dǎo)生產(chǎn)、規(guī)避風(fēng)險的積極作用，促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和規(guī)模化發(fā)展。”在7月4日的“晚秈稻期貨服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)座談會”上，湖北省糧油集團(tuán)有限公司期貨部部長焦好林表示，晚秈稻期貨作為可選擇的市場風(fēng)險管理工具將有助于我國完善稻谷價格形成機制，提高稻谷市場流通效率。與會的江西、湖南、湖北等地方政府、糧食主管部門以及中糧、益海等大中型糧油加工貿(mào)易集團(tuán)也期待充分利用晚秈稻期貨穩(wěn)定地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動行業(yè)規(guī)模化、集約化進(jìn)程。

 

　　“為有效控制市場風(fēng)險，我們限定了4%的漲跌停板，以保證期貨價格與現(xiàn)貨價格的合理波動。”李亞鵬指出，按照當(dāng)前現(xiàn)貨價格2700元/噸測算，每日最大漲跌幅為±108元/噸，能有效覆蓋現(xiàn)貨價格波動。而統(tǒng)計晚秈稻現(xiàn)貨價格數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，2009年1月5日至2014年4月22日，1289天中僅有1天的現(xiàn)貨價格波幅超過4%。

 

　　如何有效發(fā)揮期貨市場套期保值、規(guī)避風(fēng)險的功能，為企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營服務(wù)？在湖北證監(jiān)局副局長光明看來，相關(guān)方面對期貨市場的定位還需要進(jìn)一步理清、端正和轉(zhuǎn)變，他建議，研究解決國企套期保值考核體系不完善的問題，調(diào)整期貨盈利技術(shù)非經(jīng)常性損益的模式，綜合考核現(xiàn)貨盈虧和期貨盈虧，提高國有企業(yè)運用套期保值的積極性。

 

　　“大宗農(nóng)副產(chǎn)品長期備受重視，國家采取了多種手段給予推進(jìn)，但由此產(chǎn)生的價格并非真實的現(xiàn)貨市場價格，這種扭曲的價格最終也影響到期貨市場，導(dǎo)致在某些品種上不能很好地發(fā)揮期貨市場在資源配置中的決定性作用。”光明強調(diào)，市場主體在這種機制下失去了活力，最終影響市場競爭，國家正在醞釀進(jìn)一步改革，完善宏觀調(diào)控的方法。